BitMex创办人:以太坊合并后可能小跌 后再因通缩刺激上涨插图

币圈子(120BTC.com)讯:加密货币衍生品交易所BitMEX创办人Arthur Hayes16日撰文表示,金融巨鳄索罗斯曾提出反射理论,即市场参与者与市场价格之间存在反馈循环,市场参与者对特定市场形势的看法,将影响与塑造形势发展,其偏见会强化价格涨势或跌势。

Arthur Hayes表示,从ETH/BTC交易对可见,目前以太坊表现优于比特币,这代表市场认为合并成功的可能性越来越大,他指出自加密货币信贷危机后,以太坊涨势超越比特币约50%,因此,可以合理假设,市场越来越有信心的是,一场成功合并将至。

BitMex创办人:以太坊合并后可能小跌 后再因通缩刺激上涨插图1

ETH/BTC交易对走势

不过Arthur Hayes指出,从以太坊期货的期限结构来看,考虑到截至2023年6月的整个曲线都处于「逆价差」的现货溢价交易状态,这代表期货市场预测,到到期日时,期货价格都将低于当前的现货价格,在保证金层面上,抛售压力大于买入压力。

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以太坊期货的期限结构

Arthur Hayes另指出,以太坊期货未平仓合约量正从6月中旬加密货币信贷危机期间的低点回升,同时,曲线呈现现货溢价状态,这代表抛售压力正不断升高。而当前抛售压力主要有两种潜在原因,一个是想对冲合并成功与否的风险,另一个是想对冲以太坊潜在分叉的风险。

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以太坊期货未平仓合约量

但Arthur Hayes提及,如他此前所言,以太坊现货表现比比特币高出50%。现货市场上做市商的抛售,并不能与多头的长期流动相匹敌,他认为市场对成功合并的信心被低估,并被做市商的空头对冲流动性所掩盖。

Arthur Hayes认为,如果合并成功,将在一定程度上导致保证金上的买入压力,扭转做市商的期货头寸,做市商将从期货多头/现货空头转为平仓或期货空头/现货多头。

Arthur Hayes指出:他们做空的现货必须补仓(即买入现货),如果他们净做空期货,他们现在必须进入市场买入额外现货,合并前导致现货溢价的衍生品流动性平仓,将导致合并后的期货溢价。

预测ETH合并前后微跌、后因通缩上扬

若相信合并将顺利完成,Arthu rHayes建议,投资人可直接买入以太坊现货、买入Lido Finance原生代币LDO、做多以太坊期货、做多以太坊看涨期权、做多长期12月期货vs.做空短期9月期货等。

针对以太坊走势,ArthurHayes预测,由于反射理论下的正反射性,在合并前以太坊价格将走高,在合并前后则将略微下跌,但随着PoS通货紧缩特性的开始,后续以太坊价格可能会逐渐上涨,因此,他自己不会降低在合并前后的仓位,还会在市场抛售时增持仓位,因为他相信最好的价格尚未出现。