加密货币市场最近几天出现了明显下滑，促使普通观察者和经验丰富的分析师仔细研究其根本原因。在过去 24 小时内，除了稳定币外，按市值排名前 100 的加密货币中，只有 XRP（+0.8%）和 ENS（+0.2）略有上涨。IT Tech 在 CryptoQuant 上发表的一项全面分析剖析了各种影响因素。下面让我们仔细看看导致近期经济低迷的三个重要因素。
＃1 比特币矿工投降
近期经济低迷中最具影响力的因素之一就是所谓的“矿工投降”。作为比特币的支柱，加密货币矿工的收入大幅下降，降幅达 55%。这一大幅下降迫使矿工清算持股以维持运营。
分析指出，从矿工钱包转移到交易所的比特币数量有所增加，这是抛售的传统先兆。IT Tech 的报告解释道：“矿工向交易所转移的数量不断增加，这清楚地表明抛售压力加大，因为矿工在收入减少的情况下试图管理自己的财务状况。”
#2 缺乏新的加密稳定币发行
第二个主要因素是主要稳定币（如 USDT（TETHer）和 USDC（USD Coin））的发行停滞。稳定币通常为新资本进入加密货币提供入口。“如果没有新发行，就会出现瓶颈效应，从而降低整体市场流动性并加剧价格波动，”CryptoQuant 分析指出。
稳定币对于加密货币市场的流动性和稳定性至关重要。它们允许投资者将大量资金转入或转出加密货币，而无需直接与法定货币进行兑换，因为兑换过程可能更慢且成本更高。发行量的减少意味着更少的法定货币被转换成加密货币，从而减少了购买压力，而这对于维持牛市至关重要。
3. BTC ETF 资金流出
美国现货比特币 ETF 的大量资金流出也给市场带来了下行压力。值得注意的是，富达和 Grayscale 等行业巨头出现了大规模撤资。报告称：“仅 6 月 17 日一天，富达比特币 ETF 就流出超过 1,384 BTC，表明投资者情绪发生了重大转变。”
这些资金外流尤其具有影响力，因为它们代表了投资界更广泛的情绪，而且随着个人和机构投资者对这些走势做出反应，往往会导致连锁反应。
尽管这些条件十分艰难，但 IT Tech 也指出了其中一线希望。历史数据表明，矿工长期投降加上高哈希率可能暗示市场即将触底，可能预示着稳定或反弹。“短期比特币持有者的平均实际价格为 62,400 美元，这代表了一个重要的支撑位。如果这一水平能够维持，可能会阻止进一步下跌并稳定市场，”分析总结道。
短期内，加密货币市场的复苏可能取决于几个因素，包括稳定币发行量的增加（这将重新引入流动性）、比特币挖矿经济的稳定以及机构资金外流的平息。尽管当前形势仍然动荡不安，但这些指标对于观察持续复苏或进一步下滑的迹象至关重要。
截至发稿时，BTC交易价格为65,088美元。
特色图片由 DALL·E 创建，图表来自 TradingView.com
