一位量化分析师解释说，如果未平仓合约过去的模式最终重复，比特币最终可能会出现长期下跌。
比特币持仓量最近呈现出与 2021 年 11 月类似的轨迹
在 CryptoQuant Quicktake 帖子中，一位分析师谈到了比特币持仓量的最新趋势。 “未平仓合约”是衡量所有交易所当前未平仓的 BTC 衍生品合约总量（以美元计）的指标。
当该指标的值上升时，意味着用户目前正在开设更多衍生品头寸。 一般来说，当未平仓量上升时，该行业的总杠杆率会增加，因此价格可能会随着这种趋势而出现一些波动。
另一方面，该指标的下降表明一些投资者要么自愿平仓，要么被平台强制平仓。
通常，该指标的急剧下跌伴随着剧烈的价格走势，但一旦回撤结束，加密货币可能会因杠杆率明显下降而变得平静。
现在，这是一张显示过去几年比特币持仓量趋势的图表：
The value of the indicator Appears to have sharply gone down in recent days | Source: CryptoQuant
如上图所示，随着近期加密货币价格的上涨，比特币持仓量已飙升至极高水平。
这种趋势并不特别令人惊讶，因为反弹往往会引发投机。 不过，与过去的模式相比，激增的规模相当惊人。
这位量化分析师表示：“未平仓合约可能是强大的反弹推动力，但也可能是经济过热的明显指标。” “从这个意义上说，未平仓合约是 23 年和 24 年 BTC 价格的强大驱动力，这有助于将价格在 24.1 季度推升至历史新高。”
从图表中可以看出，该指标近期已经反转，一直在下跌。 该指标的下降是因为资产价格也暴跌，导致大量清算。
正如分析师在图表中强调的那样，比特币持仓量的近期高点与 2021 年 11 月价格历史高点期间观察到的相似。
当时，一旦未平仓量随着价格暴跌而开始下滑，资产就会进入自由落体状态，最终导致 2022 年熊市。
“如果 21.4 季度的模式重复，我们可能会看到比我们想象的更多的回调，”量化分析师表示。 现在市场将如何发展以及未平仓合约的轨迹是否会与之前的情况类似还有待观察。
比特币价格
过去一天，比特币一路下滑至 60,700 美元的低点，但此后出现反弹，目前已回到 64,000 美元上方。
Looks like the price of the Coin has been struggling recently | Source: BTCUSD on TradingView
精选图片来自 Shutterstock.com、CryptoQuant.com，图表来自 TradingView.com
